二、昌九生化融资爆仓事件分析 江西昌九生物化工股份有限公司(下称昌九生化)主要生产丙烯酰胺,于 1999 年在上交所上市,最终控制人为江西省赣州市国资委,纳入合并财务报表范围的子孙公司有 8 家。公司 2012 年和 2013 年连续两年亏损,被上海证券交易所实行退市风险警示特别处理,2014 年通过政府补助和处置资产扭亏为盈,避免了连续三年亏损被强制退市,2015 年公司亏损2460 万元。根据证监会《证券公司融资融券业务管理办法》及相关实施细则,昌九生化股票符合融资融券标的证券条件并于 2013 年 9 月 16 日纳入融资融券标的证券。2013 年 9 月 16 日当当天昌九生化收盘价为 27.55 元,融资余额为 3832.79 万元,融券余额为 0。此后,昌九生化融资余额持续大幅增长,到 2013 年 11 月 1 日融资余额达到 3.54 亿元,股价上升到 29.02元。然而,2013 年 11 月 1 日是一个转折点。由于昌九生化重组消息落空,公司股价连续出现七个跌停,到 2013 年 11 月 13 日股股票收盘价仅为 13.89 元,公司也于次日紧急停牌。至此,昌九生化 3.54 亿元融资盘出现巨这就是所谓的“昌九生化融资爆仓”事件。该事件给参与主体带来了很大的财务风险,引发了市场热议。 实训要求 (1) 什么是融资融券? (2) 融资融券的财务风险表现在哪些方面? (3) 如何有效地利用投融资管理的工具方法加强融资融券的管理?