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【简答题】

E公司是一家生产电子产品的制造类企业,采用直线法计提折旧,适用的企业所得税税率为25%。在公司最近一次经营战略分析会上,多数管理人员认为,现有设备效率不高,影响了企业市场竞争力。公司准备配置新设备扩大生产规模,推动结构转型,生产新一代电子产品。
(1)公司配置新设备后,预计每年营业收入扣除营业税金及附加后的差额为5100万元,预计每年的相关费用如下:外购原材料、燃料和动力费为1800万元,工资及福利费为1600万元,其他费用为200万元,财务费用为零。市场上该设备的购买价(即非含税价格,按现行增值税法规定,增值税进项税额不计入固定资产原值,可以全部抵扣)为4000万元,折旧年限为5年,预计净残值为零。新设备当年投产时需要追加营运资金投资2000万元。
(2)公司为筹集项目投资所需资金,拟定向增发普通股300万股,每股发行价12元,筹资3600万元,公司最近一年发放的股利为每股0.8元,固定股利增长率为5%,拟从银行贷款2400万元,年利率为6%,期限为5年。假定不考虑筹资费用率的影响。
(3)假设基准贴现率为9%,部分时间价值系数如下表所示。
N 1 2 3 4 5
(P/F,9%,n) 0.9174 0.8417 0.7722 0.7084 0.99
(P/A,9%,n) 0.9174 1.7591 2.5313 3 2397 3.8897
要求: 根据上述资料,计算下列指标: ①使用新设备每年折旧额和1~5年每年的经营成本; ②运营期1~5年每年息税前利润; ③普通股资本成本、银行借款资本成本和新增筹资的边际资本成本; ④建设期现金净流量(NCF0),运营期所得税后现金净流量(NCF1~4和NCF5)及该项目净现值。

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参考答案:
举一反三

【多选题】关于边际资本成本,正确的是( )

A.
追加一个单位的资本增加的成本称为边际资本成本
B.
边际资本成本可以绘成一条有间断点(即筹资突破点)的曲线
C.
内部收益率高于边际资本成本的投资项目应拒绝
D.
内部收益率高于边际资本成本的投资项目应接受

【多选题】关于边际资本成本的下列说法中正确的是,

A.
是用于追加筹资的决策
B.
是按照加权平均法计算的
C.
它不考虑资本结构问题
D.
它反映资金增加引起的成本的变化
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内部收益率高于边际资本成本的投资项目应拒绝
D.
内部收益率高于边际资本成本的投资项目应接受
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A.
是用于追加筹资的决策
B.
是按照加权平均法计算的
C.
它不考虑资本结构问题
D.
它反映资金增加引起的成本的变化
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